30—31 октября в Москве состоялось итоговое мероприятие российского рынка капитала 2007 г. — IV Ежегодный федеральный инвестиционный форум. Соорганизаторами мероприятия выступили Совет Федерации Федерального Собрания РФ и журнал «Рынок ценных бумаг». Форум проводился при поддержке Администрации Президента России и Министерства экономического развития и торговли РФ, с участием крупнейших представителей фондового рынка и его инфраструктуры, основных фондовых бирж России, ведущих банков, управляющих компаний, депозитариев, регистраторов, саморегулируемых организаций и объединений.
Форум собрал более 600 участников, среди которых были представители предприятий из стран СНГ и всех федеральных округов России — всего около 100 компаний — эмитентов ценных бумаг.
Участники Федерального инвестиционного форума получили возможность посетить 4 тематических конференции, охвативших всю проблематику функционирования рынков капитала, 4 круглых стола, презентацию инвестиционных проектов Томской области и церемонию награждения победителей Х ежегодного конкурса корпоративных отчетов и сайтов.
С приветственным словом выступил ведущий пленарного заседания форума Александр Коланьков, президент Издательского дома «РЦБ». Он очертил круг основных проблем, которые будут рассматриваться в рамках форума.
На пленарном заседании Федерального инвестиционного форума были заслушаны доклады по наиболее актуальным вопросам российского рынка капитала.
Акакий Беручашвили, исполнительный вице-президент ОАО «Газпромбанк» подвел итоги уходящего года на финансовых рынках и обрисовал перспективы развития новых инструментов для инвесторов, в частности появления российских депозитарных расписок, которые помогут решить проблему инвестирования в ценные бумаги иностранных эмитентов с российскими корнями.
Алексей Буянов, старший вице-президент, руководитель комплекса финансов и инвестиций АФК «Система», охарактеризовал финансовые результаты Корпорации и рассказал об ее инвестиционной деятельности. По его мнению, крупная конгломеративная структура компании имеет такие преимущества, как доступ к капиталу, наличие команды высококвалифицированных менеджеров, организация стратегических партнерств, поддержание отношений с государственными органами, наличие системы финансового контроля, осуществление сделок M&A. Эти преимущества позволяют эффективно наращивать бизнес, открывать новые точки роста в перспективных сегментах экономики.
Алексей Рыбников, генеральный директор Фондовой биржи ММВБ, представил тему «Фондовый рынок как фактор роста экономики России». Он отметил, что ликвидность российских акций сконцентрирована внутри страны. Об этом свидетельствуют данные об объеме торгов депозитарными расписками и акциями российских компаний: доля торгов АДР/ГДР российских компаний на зарубежных рынках за август 2007 г. составила 23,6% от общего объема торгов российскими активами; доля внутреннего рынка акций — 76,4%. Говоря об успехах торговой площадки, А. Рыбников указал на рост среднедневного объема торгов за последние 2 года в 4 раза. По его мнению, российский фондовый рынок сформировался и в настоящее время играет важную роль в экономике России. На повестке дня — вопрос о модели фондового рынка: это может быть или консолидация инфраструктуры, или конкуренция ведущих торговых площадок. У России есть исторический шанс стать одним из мировых финансовых центров. Качественный рост в сжатые сроки может быть достигнут совместными усилиями рынка и государства.
Александр Захаров, управляющий директор ИФК «Метрополь», выступил с докладом «Российские депозитарные расписки: взгляд с торговой площадки». Его целью было обосновать необходимость разработки первой программы РДР и определить условия ее успешной реализации. РДР — важный инструмент для резидентов. На сегодняшний день инвесторы разместили 632 млрд руб. в ПИФах (58% — в фонды акций) и 20 млрд руб. — в ОФБУ. Согласно новому законодательству, РДР и иностранные ценные бумаги могут составлять 20% от стоимости чистых активов ПИФов. Таким образом, потенциальный спрос на российские депозитарные расписки можно оценить в 130 млрд руб., а с учетом того, что инвестиции в ПИФы осуществляет 1% экономически активного населения, этот спрос в будущем будет расти.
По мнению А. Захарова, депозитарные расписки можно выпускать уже сегодня, законодательная база готова, кроме того, программы РДР имеют ряд преимуществ для определенных компаний. Риск того, что выпуск депозитарных расписок потерпит неудачу, связан с потенциальной проблемой найти необходимое количество акций для размещения, поскольку минимально возможный выпуск РДР — 15% от уставного капитала. Очевидно, что главными претендентами на выпуск РДР являются компании с большим количеством акций в свободном обращении (30—40%), которые смогут разместить в РДР 15—20% акций и поддерживать ликвидность посредством маркетмейкеров, при этом имея высокую ликвидность своих ценных бумаг за рубежом.
Дмитрий Парфенов, президент ГК «Комплекс-Ойл», осветил перспективы слияния товарных и финансовых рынков, а также рассказал о том, что необходимо сделать для создания в России грамотно работающего биржевого товарного рынка.
Игорь Славинский, руководитель департамента по финансовому и фондовому рынку Краснодарского края, рассказал об опыте Краснодарского края по развитию рынка ценных бумаг. Автор отметил, что объем выпуска ценных бумаг компаниями южного региона неуклонно растет, по итогам 9 мес. 2007 г. он составил 29 млрд руб.
Евгений Коган, глава инвестиционной группы «АнтантаПиоглобал», выступил с докладом «Перспективы развития фондового рынка России как инструмент привлечения инвестиций в экономику». К фундаментальным факторам, оказывающим влияние на инвестиционную привлекательность фондового рынка, он отнес: состояние инвестиционного климата в стране; структуру собственности; степень монетизации хозяйственного оборота; уровень корпоративного управления; зависимость рынка от внешнеэкономических факторов и зарубежных рынков; роль энергоносителей в хозяйственной структуре экономики и динамику цен на них; состояние инфраструктуры и наличие нарушения принципов устройства фондового рынка. Российский фондовый рынок обладает низкой способностью привлекать инвестиции и обеспечивает только 10% инвестиций, поступающих в основной капитал. Отечественные предприятия привлекают инвестиции на зарубежных рынках в большем объеме, по меньшей ставке и на долгосрочной основе. Отечественному фондовому рынку необходимо большее государственное регулирование, чем развитым рынкам ценных бумаг.
У инвестиционной сферы достаточно внутренних ресурсов для развития экономики. Минфин и Центральный банк вкладывают средства Стабилизационного фонда и валютных резервов в иностранные активы. Российские компании покупают пакеты акций ведущих западных корпораций. Для снижения зависимости России от нефтяных цен, по мнению Е. Когана, необходимо существенно сократить ее технологическое отставание от других стран. Этому способствуют приобретенные промышленные активы за рубежом и привлечение иностранных инвестиций.
Е. Коган рассказал о перспективных биржевых инструментах привлечения инвестиций. К ним относятся биржевые облигации — ценные бумаги, которые не требуют государственной регистрации и имеют срок обращения не более 1 года. Биржевые облигации смогут выпускать компании, акции которых включены в котировальные списки хотя бы одной биржи.
Разработка и внедрение широкого спектра инструментов срочного рынка, а также повышение их ликвидности позволят управлять ценовыми рисками фондовых и товарных рынков. Возможность хеджирования подобных рисков будет способствовать повышению привлекательности России для иностранных инвесторов. Развитие сегмента биржевого рынка для компаний небольшой и средней капитализации (RTS START, ИРК) также способствует увеличению количества финансовых инструментов. Небольшие компании смогут создавать и повышать свою капитализацию, а также привлекать инвестиции в реальный сектор экономики посредством фондового рынка.
Василий Сапожников, старший аналитик ФК «Открытие», представил тему «Инвестиционные инструменты на рынке акций электроэнергетики после ликвидации РАО». Он провел подробный анализ привлекательности компаний отрасли для инвесторов.
Алексей Сухоруков, заместитель председателя правления фондовой биржи РТС, рассказал о положительных аспектах развития фондового рынка России, в частности охарактеризовал появление нового элемента инфраструктуры — центрального контрагента.
Пресс-служба ЗАО "Издательский дом "РЦБ"
Форум собрал более 600 участников, среди которых были представители предприятий из стран СНГ и всех федеральных округов России — всего около 100 компаний — эмитентов ценных бумаг.
Участники Федерального инвестиционного форума получили возможность посетить 4 тематических конференции, охвативших всю проблематику функционирования рынков капитала, 4 круглых стола, презентацию инвестиционных проектов Томской области и церемонию награждения победителей Х ежегодного конкурса корпоративных отчетов и сайтов.
С приветственным словом выступил ведущий пленарного заседания форума Александр Коланьков, президент Издательского дома «РЦБ». Он очертил круг основных проблем, которые будут рассматриваться в рамках форума.
На пленарном заседании Федерального инвестиционного форума были заслушаны доклады по наиболее актуальным вопросам российского рынка капитала.
Акакий Беручашвили, исполнительный вице-президент ОАО «Газпромбанк» подвел итоги уходящего года на финансовых рынках и обрисовал перспективы развития новых инструментов для инвесторов, в частности появления российских депозитарных расписок, которые помогут решить проблему инвестирования в ценные бумаги иностранных эмитентов с российскими корнями.
Алексей Буянов, старший вице-президент, руководитель комплекса финансов и инвестиций АФК «Система», охарактеризовал финансовые результаты Корпорации и рассказал об ее инвестиционной деятельности. По его мнению, крупная конгломеративная структура компании имеет такие преимущества, как доступ к капиталу, наличие команды высококвалифицированных менеджеров, организация стратегических партнерств, поддержание отношений с государственными органами, наличие системы финансового контроля, осуществление сделок M&A. Эти преимущества позволяют эффективно наращивать бизнес, открывать новые точки роста в перспективных сегментах экономики.
Алексей Рыбников, генеральный директор Фондовой биржи ММВБ, представил тему «Фондовый рынок как фактор роста экономики России». Он отметил, что ликвидность российских акций сконцентрирована внутри страны. Об этом свидетельствуют данные об объеме торгов депозитарными расписками и акциями российских компаний: доля торгов АДР/ГДР российских компаний на зарубежных рынках за август 2007 г. составила 23,6% от общего объема торгов российскими активами; доля внутреннего рынка акций — 76,4%. Говоря об успехах торговой площадки, А. Рыбников указал на рост среднедневного объема торгов за последние 2 года в 4 раза. По его мнению, российский фондовый рынок сформировался и в настоящее время играет важную роль в экономике России. На повестке дня — вопрос о модели фондового рынка: это может быть или консолидация инфраструктуры, или конкуренция ведущих торговых площадок. У России есть исторический шанс стать одним из мировых финансовых центров. Качественный рост в сжатые сроки может быть достигнут совместными усилиями рынка и государства.
Александр Захаров, управляющий директор ИФК «Метрополь», выступил с докладом «Российские депозитарные расписки: взгляд с торговой площадки». Его целью было обосновать необходимость разработки первой программы РДР и определить условия ее успешной реализации. РДР — важный инструмент для резидентов. На сегодняшний день инвесторы разместили 632 млрд руб. в ПИФах (58% — в фонды акций) и 20 млрд руб. — в ОФБУ. Согласно новому законодательству, РДР и иностранные ценные бумаги могут составлять 20% от стоимости чистых активов ПИФов. Таким образом, потенциальный спрос на российские депозитарные расписки можно оценить в 130 млрд руб., а с учетом того, что инвестиции в ПИФы осуществляет 1% экономически активного населения, этот спрос в будущем будет расти.
По мнению А. Захарова, депозитарные расписки можно выпускать уже сегодня, законодательная база готова, кроме того, программы РДР имеют ряд преимуществ для определенных компаний. Риск того, что выпуск депозитарных расписок потерпит неудачу, связан с потенциальной проблемой найти необходимое количество акций для размещения, поскольку минимально возможный выпуск РДР — 15% от уставного капитала. Очевидно, что главными претендентами на выпуск РДР являются компании с большим количеством акций в свободном обращении (30—40%), которые смогут разместить в РДР 15—20% акций и поддерживать ликвидность посредством маркетмейкеров, при этом имея высокую ликвидность своих ценных бумаг за рубежом.
Дмитрий Парфенов, президент ГК «Комплекс-Ойл», осветил перспективы слияния товарных и финансовых рынков, а также рассказал о том, что необходимо сделать для создания в России грамотно работающего биржевого товарного рынка.
Игорь Славинский, руководитель департамента по финансовому и фондовому рынку Краснодарского края, рассказал об опыте Краснодарского края по развитию рынка ценных бумаг. Автор отметил, что объем выпуска ценных бумаг компаниями южного региона неуклонно растет, по итогам 9 мес. 2007 г. он составил 29 млрд руб.
Евгений Коган, глава инвестиционной группы «АнтантаПиоглобал», выступил с докладом «Перспективы развития фондового рынка России как инструмент привлечения инвестиций в экономику». К фундаментальным факторам, оказывающим влияние на инвестиционную привлекательность фондового рынка, он отнес: состояние инвестиционного климата в стране; структуру собственности; степень монетизации хозяйственного оборота; уровень корпоративного управления; зависимость рынка от внешнеэкономических факторов и зарубежных рынков; роль энергоносителей в хозяйственной структуре экономики и динамику цен на них; состояние инфраструктуры и наличие нарушения принципов устройства фондового рынка. Российский фондовый рынок обладает низкой способностью привлекать инвестиции и обеспечивает только 10% инвестиций, поступающих в основной капитал. Отечественные предприятия привлекают инвестиции на зарубежных рынках в большем объеме, по меньшей ставке и на долгосрочной основе. Отечественному фондовому рынку необходимо большее государственное регулирование, чем развитым рынкам ценных бумаг.
У инвестиционной сферы достаточно внутренних ресурсов для развития экономики. Минфин и Центральный банк вкладывают средства Стабилизационного фонда и валютных резервов в иностранные активы. Российские компании покупают пакеты акций ведущих западных корпораций. Для снижения зависимости России от нефтяных цен, по мнению Е. Когана, необходимо существенно сократить ее технологическое отставание от других стран. Этому способствуют приобретенные промышленные активы за рубежом и привлечение иностранных инвестиций.
Е. Коган рассказал о перспективных биржевых инструментах привлечения инвестиций. К ним относятся биржевые облигации — ценные бумаги, которые не требуют государственной регистрации и имеют срок обращения не более 1 года. Биржевые облигации смогут выпускать компании, акции которых включены в котировальные списки хотя бы одной биржи.
Разработка и внедрение широкого спектра инструментов срочного рынка, а также повышение их ликвидности позволят управлять ценовыми рисками фондовых и товарных рынков. Возможность хеджирования подобных рисков будет способствовать повышению привлекательности России для иностранных инвесторов. Развитие сегмента биржевого рынка для компаний небольшой и средней капитализации (RTS START, ИРК) также способствует увеличению количества финансовых инструментов. Небольшие компании смогут создавать и повышать свою капитализацию, а также привлекать инвестиции в реальный сектор экономики посредством фондового рынка.
Василий Сапожников, старший аналитик ФК «Открытие», представил тему «Инвестиционные инструменты на рынке акций электроэнергетики после ликвидации РАО». Он провел подробный анализ привлекательности компаний отрасли для инвесторов.
Алексей Сухоруков, заместитель председателя правления фондовой биржи РТС, рассказал о положительных аспектах развития фондового рынка России, в частности охарактеризовал появление нового элемента инфраструктуры — центрального контрагента.
Пресс-служба ЗАО "Издательский дом "РЦБ"
