Версия для печати 4615 Материалы по теме
Эффективная долговая политика дает новые ресурсы

Ноздряков
Задача по нахождению оптимального уровня долговой нагрузки и повышению качества управления государственным долгом — одна из базовых в управлении общественными финансами. «Безусловное конкурентное преимущество по сравнению с другими странами» — так охарактеризовал низкий уровень госдолга России президент В. В. Путин. Финансы субъектов РФ, являясь частью государственной системы, также должны быть нацелены на выполнение поставленной задачи по сохранению умеренной долговой нагрузки. Чувашская Республика в последние годы проводит целенаправленную политику уменьшения доли государственного долга к собственным доходам бюджета и снижения стоимости его обслуживания. Михаил Геннадьевич НОЗДРЯКОВ, заместитель председателя Кабинета министров — министр финансов Чувашской Республики

В системе общественных финансов политика государственных заимствований решает одну из ключевых задач нахождения баланса между обеспечением финансирования бюджетного дефицита и долгосрочным сохранением доверия к бюджетной системе как к заемщику. Вся мировая практика показывает, что долговая политика, не имеющая направленности на развитие и выполняющая задачи исключительно покрытия кассовых разрывов, может привести к глубокому кризису. К началу 2011 года государственный долг Чувашской Республики составлял 9,99 млрд руб., или 69,9 % объема собственных доходов бюджета. За 2011 год долг был снижен на 937,2 млн руб. и по состоянию на 1 января 2012 года составлял уже 55,7 % собственных доходов бюджета. К концу 2012 года государственный долг прогнозируется на уровне 8,9 млрд руб. и не должен превысить 50 % собственных доходов бюджета республики.

Международная оценка

Важным элементом управления госдолгом является обеспечение возможности использования всего спектра инструментов заимствования. Это невозможно сделать без присвоения субъекту Федерации международного кредитного рейтинга. Чувашская Республика в 2011 и 2012 годах подтвердила рейтинг Ва2 в национальной валюте, присваиваемый агентством Moody’s. Этим же агентством в 2011 году республике был присвоен рейтинг Ва2 в иностранной валюте. В августе 2012 года международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило Чувашии долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валютах на уровне ВВ+, краткосрочный рейтинг в иностранной валюте В и национальный долгосрочный рейтинг АА(rus). Прогноз по долгосрочным рейтингам — «Стабильный».

Таким образом, Чувашская Республика входит в десятку субъектов РФ, имеющих рейтинги сразу двух ведущих международных рейтинговых агентств. Уровень рейтинга республики соответствует таким регионам, как Краснодарский и Красноярский края, Нижегородская, Московская, Новосибирская области и Республика Коми. Присвоение кредитного рейтинга по международной (глобальной) шкале в иностранной валюте Ва2 способствовало включению государственных ценных бумаг Чувашской Республики в ломбардный список Банка России, что значительно повысило их ликвидность и привлекательность.

Облигационные займы

За рассматриваемый период республика дважды осуществила выпуск облигаций. В июне 2011 года полностью размещены государственные облигации Чувашской Республики в объеме 1 млрд руб. сроком на три года. Цена размещения облигаций составила 100,96 % от их номинальной стоимости, что соответствует эффективной доходности 7,48 % годовых. Среди субфедеральных облигационных займов, по данным информагентства Cbonds, итоги размещения облигаций Чувашской Республики в 2011 году выглядят наилучшим образом: среди 21 региона, осуществлявшего размещение облигаций, по уровню ставки республика заняла второе место, а по соотношению спроса и предложения бумаг, проходивших биржевое размещение, — первое.

В июле 2012 года также полностью размещены государственные облигации Чувашской Республики в объеме 1,5 млрд руб. сроком на три года. Цена размещения составила 100,66 % от номинальной стоимости, что соответствует эффективной доходности 8,88 % годовых. В ходе аукциона рыночный спрос превысил предложение более чем в 2,2 раза и составил 3,34 млрд руб. по номинальной стоимости. Среди субфедеральных облигационных займов, размещенных в 2012 году, данное размещение отличает повышенный спрос со стороны инвесторов, уверенное размещение выпуска в полном объеме и эффективная ставка доходности.

Ставки ниже — возможностей больше

Наличие международных рейтингов со стабильным прогнозом, успешное размещение облигаций упрощают и удешевляют привлечение республикой кредитных ресурсов банков и международных финансовых организаций. Так, для повышения текущей ликвидности начиная с 2011 года Министерством финансов Чувашской Республики применяется механизм формирования кредитных ресурсов путем открытия возобновляемых кредитных линий на срок до одного года с внутренними траншами 90 дней. В 2012 году проведено девять открытых аукционов в электронной форме на общую сумму 4,5 млрд руб. под среднюю процентную ставку 8,3 % годовых. В октябре текущего года на фоне повышения ставки рефинансирования Центрального банка РФ до уровня 8,25 % годовых при средней ставке по привлекаемым регионами кредитным ресурсам 8–10 % годовых очередной аукцион был завершен на отметке 7,5 % годовых.

Международная финансовая корпорация IFC в сентябре 2012 года предоставила Чувашской Республике кредит на строительство и реконструкцию дошкольных образовательных учреждений в сумме 500 млн руб. на восемь лет под эффективную ставку доходности ниже 10 % годовых. Привлечение долгосрочного кредита в МФК было произведено на фоне продолжающихся кризисных явлений в мировой экономике, что в очередной раз подтвердило высокое доверие инвесторов к Чувашской Республике.

За счет снижения ставок привлечения коммерческих кредитных ресурсов и активного управления величиной государственного долга уровень расходов по обслуживанию госдолга снизился до 1 % от расходов бюджета Чувашской Республики 2012 года. Активное управление государственным долгом позволяет региону использовать привлечение дополнительных ресурсов для реализации целого ряда крупномасштабных проектов. В их числе можно назвать активное жилищное строительство. На протяжении длительного времени Чувашия входит в число регионов — лидеров по вводу жилья в расчете на одного человека. Строительство и реконструкция дошкольных учреждений позволят ликвидировать уже в следующем году очередь на зачисление детей в возрасте от трех до семи лет в детские сады и достичь в 2015 году стопроцентной доступности дошкольного образования.

В целях активной пропаганды и формирования здорового образа жизни принимаются меры по сохранению и реконструкции существующих спортивных сооружений, строительству новых современных спортивных объектов. Сегодня завершена программа строительства современных физкультурно-спортивных комплексов с плавательными бассейнами и универсальными спортивными залами в сельских районах. С вводом в действие в 2013 и 2014 годах в столице республики — городе Чебоксары двух комплексов полностью завершится программа строительства ФСК.

В республике в рамках программы «Чистая вода» продолжается строительство крупных объектов групповых систем водоснабжения. Это позволит обеспечить население Чувашии питьевой водой, соответствующей требованиям, установленным санитарно-эпидемиологическими правилами, в объеме, достаточном для жизнедеятельности, улучшить состояние здоровья жителей и социально-экологическую обстановку на территории региона.

Последовательное повышение инвестиционной привлекательности Чувашской Республики, применение различных долговых инструментов и активная работа с инвесторами позволяют обеспечивать оптимальную структуру государственного долга с точки зрения длины и стоимости привлекаемых ресурсов. Это в свою очередь дает возможность Чувашии осуществлять приоритетную реализацию инвестиционных проектов по развитию общественной инфраструктуры в соответствии со Стратегией социально-экономического развития Чувашской Республики до 2020 года.

Поделиться