Кто не рискует — тот не пьет шампанское. Рынок коллективных инвестиций в 2009 году — наглядное доказательство народной мудрости. Кто не побоялся и в прошлом году купил паи «правильных фондов», смог с лихвой окупить свои риски. Но обо всем по порядку.

Повышенный интерес у россиян к паевым инвестиционным фондам начался с 2003 года, а спустя каких-то два-три года эксперты в один голос заговорили о ПИФ-буме. Люди активно начали вкладывать свои сбережения в ПИФы в надежде не только спасти их от инфляции, но и получить доход, и, надо сказать, неплохой доход. Судите сами: в 2005 году лидер по прибыльности среди открытых фондов ПИФ «АльянсРосно — Акции» заработал для своих вкладчиков 89,06 %, а лидер 2006 года ПИФ «Агана — Экстрим» — 86,7 % годовых. Такие результаты никого не могли оставить равнодушными, ведь ни один банковский вклад не даст такой доходности. И россияне понесли свои деньги в ПИФы. За 2007 год было куплено паев на 40,8 млрд руб. против 7,7 млрд руб. в 2006 году. Но радужные надежды на дальнейшие удачные инвестиции перечеркнул финансовый кризис.
Паевые фонды оказались в первых строчках пострадавших. Стоимость паев некоторых ПИФов только за месяц снизилась более чем на 50–80 %. Самое глубокое падение в 2008 году показал ПИФ «Максвелл Капитал» (УК «Максвелл Эссет Менеджмент»). Его паи  обесценились на 83,6 %. Стоимость паев ПИФа «Останкино — Российская связь» (УК Банка Москвы) снизилась на 82,9 %.
В таких условиях этот финансовый инструмент перестал быть интересен вкладчикам и аббревиатура «ПИФ» исчезла с рекламных щитов, со страниц СМИ. Судьбой фондов интересовались разве что пайщики, не успевшие вывести свои средства из фондов до падения. Рынок паевых фондов оказался в большом затруднении. Привлекать клиентов докризисной доходностью не имело смысла, а внушить инвесторам, что паи стоит покупать именно на падении — ибо за падением последует рост — было не так-то легко. Финансовый кризис был в самом разгаре, и никто не знал, как будет развиваться ситуация и что нас ждет завтра. Оставалось только ждать и наблюдать. Многие так и сделали, но нашлись и такие, кто помнил, что финансовые кризисы когда-нибудь да заканчиваются, и рискнул вложиться в ПИФы, за что и получил приличное вознаграждение.

Итоги 2009 года

2009 год проверил рынок коллективных инвестиций на прочность. Итоги первых двух месяцев не принесли обнадеживающих новостей. А вот начиная с марта российский фондовый рынок показал чудеса альпинизма, возвращаясь на покинутые в панике вершины. Оба биржевых индикатора за рассматриваемый период «набрали в весе» более 120 % (для любящих точные цифры: ММВБ +121,1 %, значение — 1370; РТС + 128,6 %, значение — 1445). Но в таких относительно комфортных условиях управляющие стали не столько зарабатывать, сколько отыгрывать полученные ранее убытки.
Итак, по данным рэнкинга открытых ПИФов по доходности, 2009 год 384 фонда завершили в плюсе, при этом у 200 фондов стоимость пая увеличилась более чем в два раза. Доходность в топ-20 превышает 200 %. Лидер рэнкинга — ПИФ «Тройка Диалог — Телекоммуникации» (УК «Тройка Диалог») для своих пайщиков заработал за год 306,09 %! В общем, можно позавидовать пайщикам, которые успели зайти в фонды в начале прошлого года. Еще бы, вложив, к примеру, 30 тыс. руб. (минимальная сумма вложений в данный фонд), пайщик получил 91 827 руб. Риск был вознагражден с лихвой.
Фонды акций в среднем приросли на 138,24 %, индекс Investfunds IF-EG (см. информацию Индексы от Investfunds) за рассматриваемый период прибавил 126,85 %. Смешанные фонды выросли на 81,02 %. Лидером подгруппы стал ПИФ «Энергокапитал — Сбалансированный» (УК «Энергокапитал»). Он показал доходность в 262,10 %. Этот ПИФ занимает также второе место в общем рэнкинге.
Консервативные ПИФы облигаций заработали в среднем 24,88 %. Возглавляет подгруппу «ВТБ — Фонд Облигаций плюс» (УК «ВТБ Управление активами»), порадовавший пайщиков на 65,56%.
Столь же радостными выглядят результаты и интервальных собратьев. Лучший ИПИФ — «Денежкин камень» от управляющей компании «Инвестстрой». За первые четыре месяца 2009 года он заработал для своих пайщиков 122,36 %. За год его доходность составила 326,08 %. В среднем же интервальные ПИФы показали доходность в 113,03 %.

Проблемы на рынке коллективных инвестиций

Но у любой медали есть обратная сторона. ПИФы отыгрывали потери, а инвесторы, подстегиваемые заявлениями о неминуемой второй волне кризиса, наступление которой ожидалось сначала весной, потом в начале осени 2009 года, предпочитали зафиксировать полученный результат. В итоге за 2009 год из паевых фондов было выведено более 13 млрд руб. Это несколько меньше оттока, который наблюдался в 2008 (–19 млрд руб.).
Однако, так и не дождавшись второй волны, россияне вновь начали вкладывать свои деньги в ПИФы. В итоге ноябрь стал «лучом света в темном царстве»: в последний осенний месяц ОПИФы и ИПИФы суммарно привлекли 10 млн руб. Чудеса привлечения пайщиков показала УК «Райффайзен Капитал». Фонды под управлением этой компании регулярно возглавляли соответствующие рэнкинги и оказались в итоговом рейтинге на первых позициях. ПИФы УК «Райффайзен Капитал» суммарно привлекли за год 1257 млн руб. Абсолютным лидером по притоку средств среди ОПИФов стал Ингосстрах облигации (УК «Ингосстрах — Инвестиции») +357,5 млн руб., среди ИПИФов — «Малый бизнес Москвы» (УК «Атон-менеджмент») +752,7 млн руб.
Второе полугодие на рынке коллективных инвестиций омрачилось тем, что активизировался процесс ухода управляющих компаний: за рассматриваемый период соответствующих лицензий лишились 115 организаций. Происходило это в двух направлениях:

• во-первых, управляющие компании сворачивали деятельность, передавая фонды другим управляющим;
• во-вторых, ФСФР затеяла генеральную чистку отрасли, отзывая лицензии у компаний, не занимающихся лицензируемым видом деятельности, либо ведущих ее с нарушениями законодательства. Так в конце марта 2009 года была аннулирована лицензия УК «Элемтэ-Гарант», за чем последовало закрытие линейки открытых и интервальных фондов, находившихся в доверительном управлении. К слову сказать, компания и так собиралась сворачивать данное направление: ПИФы должны были перейти к УК «АК БАРС КАПИТАЛ». Но соответствующие изменения и дополнения, которые должны были быть внесены в правила фондов, так и не были зарегистрированы. Под раздачу попала и одна из старейших управляющих компаний — Пиоглобал Эссет Менеджмент.

В поисках антикризисных предложений для пайщиков управляющие компании обратились к новым инструментам. В апреле линейку ПИФов УК Банка Москвы пополнил «Серебряный бор — драгоценные металлы» — первый интервальный фонд товарного рынка. Этот ПИФ рассчитан на вкладчиков, готовых вложить деньги на срок не менее 1 года. Средства пайщиков фонда «Серебряный бор» размещаются в четырех драгоценных металлах — золоте, серебре, платине и палладии — на обезличенных металлических счетах, открытых в банке для учета операций фонда с драгоценными металлами.
Живой интерес у участников рынка вызывает появление нового типа фондов — «ПИФ художественных ценностей», соответствующий приказ находится на регистрации в Минюсте России.

Прогнозы на 2010 год

Начавшийся 2010 год обещает стать нелегким для коллективных инвестиций. Управляющие компании продолжат отыгрывать понесенные в 2008 году потери. По заверениям аналитиков, фондовому рынку за год удастся вырасти на 20–30 %. В том же направлении будет двигаться и доходность ПИФов.
Также эксперты предполагают, что рынок коллективных инвестиций покинут многие участники. Это связано как с ужесточением требований ФСФР (к собственным средствам и т. д.), так и с тем, что данное направление деятельности (в основном это касается именно розничных ОПИФ и ИПИФ) стало для некоторых компаний неинтересным. Во всем есть свои плюсы: на рынке останутся «закаленными в боях» игроки, которые поведут своих пайщиков в светлое будущее. Пожелаем им удачи!

	Рейтинг ПИФов по доходности, полученной в 2009 г. (на 31.12.2009)
№	Фонд	Управляющая компания	Тип Фонда	Стоимость пая на 31.12.2008	Стоимость пая на 31.12.2009	Прирост стоимости пая
1 (+1)	Тройка Диалог - Телекоммуникации	Тройка Диалог	открытый, акции	316,58	1 285,61	306,09%
2 (+205)	Максимум Возможностей	Столичная Финансовая Корпорация	открытый, акции	314,80	1 274,02	304,71%
3 (+2)	Энергокапитал — Сбалансированный	Энергокапитал, УК	открытый, смешанный	350,88	1 270,53	262,10%
4 (-3)	Арсагера – ФА	Арсагера	открытый, акции	548,16	1 956,60	256,94%
5 (-2)	Агрессивный	Кэпитал Эссет Менеджмент	открытый, смешанный	6 614,26	23 583,72	256,56%
6 (-2)	Трубная площадь – Российская металлургия	УК Банка Москвы	открытый, акции	378,98	1 336,07	252,54%
7 (+8)	Интерфин ТЕЛЕКОМ	Интерфин Капитал	открытый, акции	939,48	3 280,56	249,19%
8 (+5)	ВТБ – Фонд Телекоммуникаций	ВТБ Управление активами	открытый, акции	1,83	6,34	246,45%
9 (+5)	КИТ Фортис - Российские телекоммуникации	КИТ Фортис Инвестментс	открытый, акции	590,17	2 042,35	246,06%
10 (-4)	Замоскворечье – Российская энергетика	УК Банка Москвы	открытый, акции	476,20	1 633,78	243,09%
11 (+22)	Русь-Капитал - Телекоммуникации	Русь-Капитал	открытый, акции	291,59	999,22	242,68%
12 (-2)	Газпромбанк – Фонд развивающихся отраслей	Газпромбанк — Управление активами	открытый, акции	265,38	903,94	240,62%
13 (-5)	Тройка Диалог - Потребительский сектор	Тройка Диалог	открытый, акции	215,33	724,76	236,58%
14 (-3)	Глобал Капитал – Акции	Глобал Капитал	открытый, акции	372,00	1 243,52	234,28%
15 (+7)	ОЛМА – МИРОВЫЕ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ И ВЫСОКИЕ ТЕХНОЛОГИИ	ОЛМА-ФИНАНС	открытый, акции	379,00	1 262,31	233,06%
16 (+12)	Останкино - Российская связь	УК Банка Москвы	открытый, акции	329,69	1 083,65	228,69%
17 (-10)	Малахитовая шкатулка	Инвестстрой	открытый, смешанный	200,06	649,88	224,84%
18 (+8)	Райффайзен – Телекоммуникации	Райффайзен Капитал	открытый, акции	2 156,19	6 950,62	222,36%
19 (+1)	Альфа–Капитал Телекоммуникации	Альфа Капитал	открытый, акции	249,26	796,12	219,39%
20 (+11)	АВК - Фонд связи и телекомуникаций	Адекта	открытый, акции	525,70	1 621,58	208,46%
21 (-12)	Тройка Диалог - Электроэнергетика	Тройка Диалог	открытый, акции	459,79	1 397,35	203,91%
22 (-4)	Альфа–Капитал Потребительский сектор	Альфа Капитал	открытый, акции	266,57	789,03	195,99%
23 (+29)	ОТКРЫТИЕ – Индекс ММВБ - телекоммуникации	ОТКРЫТИЕ	открытый, индексный	307,16	903,48	194,14%
24 (-7)	КИТ Фортис - Российский потребительский сектор	КИТ Фортис Инвестментс	открытый, акции	207,68	606,24	191,91%
25 (-6)	УНИВЕР – фонд акций	УНИВЕР Менеджмент	открытый, акции	10 710,92	31 056,12	189,95%
26 (-2)	Тройка Диалог - Металлургия	Тройка Диалог	открытый, акции	327,44	943,42	188,12%
27 (-6)	УралСиб Металлы России	УралСиб	открытый, акции	3 892,83	11 194,74	187,57%
28 (+9)	Альянс РОСНО – Акции	Альянс РОСНО Управление Активами	открытый, акции	49,29	140,92	185,90%
29 (-2)	КИТ Фортис - Российская металлургия и машиностроение	КИТ Фортис Инвестментс	открытый, акции	553,50	1 572,22	184,05%
30 (+45)	НЕОФИТУС – фонд смешанных инвестиций	Неофитус	открытый, смешанный	333,93	944,70	182,90%

Материал подготовила Ольга ГОРШЕНИНА по данным портала www.investfunds.ru
Журнал "Бюджет", февраль 2010 г.