В системе общественных финансов политика государственных заимствований решает одну из ключевых задач нахождения баланса между обеспечением финансирования бюджетного дефицита и долгосрочным сохранением доверия к бюджетной системе как к заемщику. Вся мировая практика показывает, что долговая политика, не имеющая направленности на развитие и выполняющая задачи исключительно покрытия кассовых разрывов, может привести к глубокому кризису. К началу 2011 года государственный долг Чувашской Республики составлял 9,99 млрд руб., или 69,9 % объема собственных доходов бюджета. За 2011 год долг был снижен на 937,2 млн руб. и по состоянию на 1 января 2012 года составлял уже 55,7 % собственных доходов бюджета. К концу 2012 года государственный долг прогнозируется на уровне 8,9 млрд руб. и не должен превысить 50 % собственных доходов бюджета республики.
Международная оценка
Важным элементом управления госдолгом является обеспечение возможности использования всего спектра инструментов заимствования. Это невозможно сделать без присвоения субъекту Федерации международного кредитного рейтинга. Чувашская Республика в 2011 и 2012 годах подтвердила рейтинг Ва2 в национальной валюте, присваиваемый агентством Moody’s. Этим же агентством в 2011 году республике был присвоен рейтинг Ва2 в иностранной валюте. В августе 2012 года международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило Чувашии долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валютах на уровне ВВ+, краткосрочный рейтинг в иностранной валюте В и национальный долгосрочный рейтинг АА(rus). Прогноз по долгосрочным рейтингам — «Стабильный».
Таким образом, Чувашская Республика входит в десятку субъектов РФ, имеющих рейтинги сразу двух ведущих международных рейтинговых агентств. Уровень рейтинга республики соответствует таким регионам, как Краснодарский и Красноярский края, Нижегородская, Московская, Новосибирская области и Республика Коми. Присвоение кредитного рейтинга по международной (глобальной) шкале в иностранной валюте Ва2 способствовало включению государственных ценных бумаг Чувашской Республики в ломбардный список Банка России, что значительно повысило их ликвидность и привлекательность.
Облигационные займы
За рассматриваемый период республика дважды осуществила выпуск облигаций. В июне 2011 года полностью размещены государственные облигации Чувашской Республики в объеме 1 млрд руб. сроком на три года. Цена размещения облигаций составила 100,96 % от их номинальной стоимости, что соответствует эффективной доходности 7,48 % годовых. Среди субфедеральных облигационных займов, по данным информагентства Cbonds, итоги размещения облигаций Чувашской Республики в 2011 году выглядят наилучшим образом: среди 21 региона, осуществлявшего размещение облигаций, по уровню ставки республика заняла второе место, а по соотношению спроса и предложения бумаг, проходивших биржевое размещение, — первое.
В июле 2012 года также полностью размещены государственные облигации Чувашской Республики в объеме 1,5 млрд руб. сроком на три года. Цена размещения составила 100,66 % от номинальной стоимости, что соответствует эффективной доходности 8,88 % годовых. В ходе аукциона рыночный спрос превысил предложение более чем в 2,2 раза и составил 3,34 млрд руб. по номинальной стоимости. Среди субфедеральных облигационных займов, размещенных в 2012 году, данное размещение отличает повышенный спрос со стороны инвесторов, уверенное размещение выпуска в полном объеме и эффективная ставка доходности.
Ставки ниже — возможностей больше
Наличие международных рейтингов со стабильным прогнозом, успешное размещение облигаций упрощают и удешевляют привлечение республикой кредитных ресурсов банков и международных финансовых организаций. Так, для повышения текущей ликвидности начиная с 2011 года Министерством финансов Чувашской Республики применяется механизм формирования кредитных ресурсов путем открытия возобновляемых кредитных линий на срок до одного года с внутренними траншами 90 дней. В 2012 году проведено девять открытых аукционов в электронной форме на общую сумму 4,5 млрд руб. под среднюю процентную ставку 8,3 % годовых. В октябре текущего года на фоне повышения ставки рефинансирования Центрального банка РФ до уровня 8,25 % годовых при средней ставке по привлекаемым регионами кредитным ресурсам
Международная финансовая корпорация IFC в сентябре 2012 года предоставила Чувашской Республике кредит на строительство и реконструкцию дошкольных образовательных учреждений в сумме 500 млн руб. на восемь лет под эффективную ставку доходности ниже 10 % годовых. Привлечение долгосрочного кредита в МФК было произведено на фоне продолжающихся кризисных явлений в мировой экономике, что в очередной раз подтвердило высокое доверие инвесторов к Чувашской Республике.
За счет снижения ставок привлечения коммерческих кредитных ресурсов и активного управления величиной государственного долга уровень расходов по обслуживанию госдолга снизился до 1 % от расходов бюджета Чувашской Республики 2012 года. Активное управление государственным долгом позволяет региону использовать привлечение дополнительных ресурсов для реализации целого ряда крупномасштабных проектов. В их числе можно назвать активное жилищное строительство. На протяжении длительного времени Чувашия входит в число регионов — лидеров по вводу жилья в расчете на одного человека. Строительство и реконструкция дошкольных учреждений позволят ликвидировать уже в следующем году очередь на зачисление детей в возрасте от трех до семи лет в детские сады и достичь в 2015 году стопроцентной доступности дошкольного образования.
В целях активной пропаганды и формирования здорового образа жизни принимаются меры по сохранению и реконструкции существующих спортивных сооружений, строительству новых современных спортивных объектов. Сегодня завершена программа строительства современных физкультурно-спортивных комплексов с плавательными бассейнами и универсальными спортивными залами в сельских районах. С вводом в действие в 2013 и 2014 годах в столице республики — городе Чебоксары двух комплексов полностью завершится программа строительства ФСК.
В республике в рамках программы «Чистая вода» продолжается строительство крупных объектов групповых систем водоснабжения. Это позволит обеспечить население Чувашии питьевой водой, соответствующей требованиям, установленным санитарно-эпидемиологическими правилами, в объеме, достаточном для жизнедеятельности, улучшить состояние здоровья жителей и социально-экологическую обстановку на территории региона.
Последовательное повышение инвестиционной привлекательности Чувашской Республики, применение различных долговых инструментов и активная работа с инвесторами позволяют обеспечивать оптимальную структуру государственного долга с точки зрения длины и стоимости привлекаемых ресурсов. Это в свою очередь дает возможность Чувашии осуществлять приоритетную реализацию инвестиционных проектов по развитию общественной инфраструктуры в соответствии со Стратегией социально-экономического развития Чувашской Республики до 2020 года.
