Версия для печати 3149 Материалы по теме
Исследование Центра макроэкономического анализа и краткосрочного планирования
Девальвация тенге поможет Казахстану

Девальвация тенге поможет Казахстану

Падение курса тенге в феврале 2014 года на 20% добавит экономике Казахстана дополнительные 2 п.п. экономического роста, увеличит инфляцию всего на 0,5 п.п. и замедлит темпы снижения объемов чистого экспорта к ВВП. Проиграет в текущем году только население: темпы роста частного потребления станут меньше на треть. Такие оценки приводит «Финмаркет» со ссылкой на исследование Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП).

Эффект девальвации 2009 года

Анализируя результаты предыдущей похожей по масштабу девальвации тенге в 2009 году, когда курс упал со 120 до 145 тенге за доллар, эксперты ЦМАКП пришли к выводу о ее преимущественно положительном воздействии на экономическое развитие страны. В тот раз девальвация не привела к росту инфляции, наоборот, из-за сжатия спроса по итогам 2009 года она упала на 10 п.п. Регрессивный анализ доказывает, что увеличение темпов ослабления номинального курса на 1 п.п. вызывает ускорение роста потребительских цен на 0,03 п.п. через 13 месяцев. Зато прирост ВВП с лагом в год увеличился на 0,3% с исключением влияния кризисных лет.

Девальвация увеличивает размеры экспорта в тенге. Анализ помесячных данных позволил экспертам сделать вывод, что с учетом высокой доли нефти и нефтепродуктов в казахстанском экспорте, снижение реального эффективного курса тенге на 1% в месяц ведет к росту экспорта через 5 месяцев на 1% по сравнению с соответствующим месяцем прошлого года.

Разумеется, как и в России, девальвация нацвалюты отрицательно сказывается на импорте и конечном потреблении. Падение реального эффективного курса тенге на 1% приводит через год к снижению объема импорта на 1,6%, потребления на 0,4%. Если брать помесячные данные, то ослабление реального эффективного курса тенге на 1% по сравнению с соответствующим месяцем прошлого года приводит к уменьшению импорта уже в следующем месяце на 1,8% в годовом выражении.

Прогноз на текущий год

Экстраполируя данные полученной модели на 2014 год, эксперты прогнозируют, что ВВП Казахстана в 2014 году вырастет на 7,2% вместо 5,1% в 2013 году за счет роста внутреннего производства, в том числе в рамках импортозамещения. В последующие годы темпы прироста ВВП будут снижаться, но он все равно будет расти быстрее, чем в 2012-2013 годах. Инфляция в 2014 году подскочит на 0,5 п.п. из-за роста цен на импорт и закрепится на достигнутом уровне в 2015-2016 годах.

Рост частного потребления замедлится на 4,5 п.п., но уже в 2015 году начнет восстанавливаться. Объемы импорта восстановятся только в 2015 году, чистый экспорт продолжит снижаться, но не столь быстрыми темпами, как до девальвации.

Последствия для производителей

В условиях достаточно стабильных цен на товарных рынках девальвация играет в плюс экспортерам и производителям импортозамещающих товаров, считает главный эксперт Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Максим Петроневич. В минусе в ближайшие полгода будут только отрасли, которые в большой степени используют импортные комплектующие, преимущественно машиностроение.

В частности, на Казахстан, по мнению руководителя группы исследователей мировой экономики ЦМАКП Александра Апокина, серьезное воздействие будет оказывать изменение курса юаня, который до недавнего времени укреплялся относительно доллара. У страны очень большой торговый баланс с Китаем и велика доля инвестиционного импорта из Китая — машин и оборудования. Это будет оказывать демпфирующее влияние на общую динамику импорта и темпы падения чистого экспорта. Экспорт в Россию немного вырастет, а обратные торговые потоки сократятся, но масштабы изменений будут несущественными как для России, так и для Казахстана.

Ранее

Девальвация пришла в Казахстан: в обменниках ажиотаж

Гривна, возможно, повторяет путь рубля

Поделиться