Приближающаяся стагфляция угрожает бюджетам регионов - ВШЭ

Этой весной отечественную экономику ждет довольно редкое по мировым меркам состояние стагфляции — сочетание экономического спада и ускорения инфляции, прогнозируют эксперты Центра развития Высшей школы экономики (ВШЭ). Среди наиболее тревожных факторов аналитики выделяют повышение инфляционных рисков, возможное сокращение импорта, замедление роста инвестиций и увеличение нагрузки на региональные бюджеты.

Цены растут, но ВВП падает

По мнению главного экономиста Альфа-банка Натальи Орловой, Россия попала в «ловушку»: рост ВВП ограничен структурными проблемами, в первую очередь, отсутствием инвестиционных мощностей и нисходящим демографическим трендом, а инфляцию разгоняет ослабление рубля. О грядущем экономическом спаде свидетельствуют и результаты недавнего экспресс-опроса руководителей российских промышленных предприятий, проведенного Институтом экономической политики им. Гайдара. В связи с кризисом на Украине 46% респондентов ожидают снижения производственных показателей в РФ. Лишь 4% предприятий рассчитывают на рост, а 50% не ждут «особого влияния».

После промтоваров подорожают продукты

Пока девальвация разогнала только непродовольственную инфляцию, по ценам же на продукты питания слабый рубль ударит в марте—апреле, уверены эксперты ВШЭ. Во-первых, между изменениями курса и ценников в магазинах проходит от двух до пяти месяцев, объясняют они.

Во-вторых, девальвация продолжалась и в первой неделе марта, и не факт, что рублю удастся отыграть хотя бы часть падения. Наконец, пик импортных поставок практически по всем основным продуктам питания приходится на второй квартал года, когда запасы отечественной продукции иссякают. Экономисты также обращают внимание на выраженную тенденцию к разгону роста цен на услуги, что, по их оценке, говорит о переносе издержек на потребителей.

Уже случившееся падение рубля на 10% увеличит рост цен в 2014 году на 0,9–1,1 п.п. Годовой прогноз по инфляции ВШЭ повысила до 6%, что приближает его к верхней границе установленного Центробанком интервала в 6,5%.

Импорт сократится

В марте можно будет судить и о воздействии девальвации на импорт. По данным ФТС, уже в феврале ввоз товаров из стран дальнего зарубежья (почти 90% всего импорта) после устранения сезонности сократился почти на 5% относительно предыдущего месяца.

Однако февральского сокращения пока недостаточно для выравнивания платежного баланса, подчеркивают в Центре развития ВШЭ. По подсчетам экономистов, для компенсации ожидаемого дефицита валюты в объеме как минимум 80 млрд долларов в 2014 году импорт должен сократиться в годовом исчислении на четверть, до 258 млрд. Это сопоставимо с падением импорта в кризисном 2009 году.

Базы для роста ВВП нет

Данные о динамике инвестиций крупных и средних предприятий за 2013 год в отраслевом разрезе указывают на сокращение капиталовложений в большинстве отраслей реального сектора. Исключение пока составляют только производство нефтепродуктов, машин, оборудования, транспортных средств, а также текстиля и кожевенных изделий. Инвестиции упали также в сельском хозяйстве, транспорте, строительстве, образовании и здравоохранении. В январе они в реальном выражении снизились на 7% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Некоторое оживление динамики инвестиций в четвертом квартале 2013-го могло бы дать надежду на стабилизацию ситуации, но повышение страновых рисков для России наиболее негативно проявится именно в инвестиционной сфере, считают в ВШЭ.

Регионам понадобятся новые дотации

Указывая на увеличение бюджетного дефицита в среднем по России в 2,3 раза, экономисты отмечают и существенный рост уровня долговой нагрузки региональных бюджетов. В соответствии с Бюджетным кодексом страны госдолг региона не может превышать доходы его бюджета без учета безвозмездных перечислений.

На конец 2013-го этому требованию не соответствовали семь регионов: Мордовия, Ингушетия, Северная Осетия, Чукотский автономный округ, а также Белгородская, Вологодская и Саратовская области.

Субъекты, где соотношение долга и доходов уже близко к предельно допустимому, например Смоленская, Костромская и Рязанская области, почти не смогут занимать в 2014-м, если не хотят нарушить Бюджетный кодекс. Поэтому в нынешнем году регионам понадобится более масштабная поддержка федерального бюджета, чем в прошлом.

Власть пока сдержана в оценках

Экономика России стабильно развивается, но как существующие, так и прогнозируемые темпы роста власть не устраивают, заявил президент РФ Владимир Путин. Он отметил, что по сравнению с ведущими экономиками дела в России выглядят неплохо, есть положительные сдвиги в ряде отраслей — сельском хозяйстве, транспорте и связи. По сравнению с первыми месяцами 2013 года снизились безработица и инфляция. При этом президент призывает создавать новые стимулы для развития промышленности, обрабатывающих производств, укреплять малый и средний бизнес и улучшать инвестиционный климат.

Ранее

Полезные публикации. Мнение редакции

Ключевые цифры недели. Зарплаты, рост цен, наличность на вывоз

ГЧП: Лишь шесть регионов России могут быть названы лидерами