Комментарий по рынку ценных бумаг за Июнь 2011
Нефть и газ
Суммарный объем нефтедобычи в России в июне 2011 года превзошел показатели прошлого года на 0,7 процента, но в то же время снизился на 0,6 процента по сравнению с маем. Рекордные дивидендные выплаты в размере 91 миллиарда рублей не помогли Газпрому, который буквально застыл на месте, сохранив котировочный майский уровень. Проводящий геологоразведочные работы на шельфе Западной Африке в целях сохранения объемов добычи сырья ЛУКОЙЛ прибавил 1,4 процента. Стремясь поддержать интерес инвесторов к своему бизнесу, эмитент готовится провести IPO на Гонконгской фондовой бирже. Позитивная отчетность и планы по наращиванию ресурсной базы оказывают поддержку Сургутнефтегазу, подросшему на 3,5 процента. Примечательно, что за последние пять лет величина восполнения запасов почти вдвое превышает объем добычи нефти, а депозитные сбережения позволяют компании реализовать самые амбициозные проекты. Газпром нефть, стремящаяся к приобретению сбытовых компаний в Краснодарском крае, подорожала больше остальных – на 7,3 процента. А вот Роснефти срыв альянса в BP явно не пошел на пользу, и нефтедобытчик недосчитался 2,3 процента.
Металлургия
Производители цветных металлов показали рост вслед за Норильским Никелем. Горно-металлургическая компания прибавила 2 процента, сообщив о намерении диверсификации бизнеса за счет меди, угля и железной руды. Норильский Никель собирается таким образом уменьшить зависимость от спроса на никель. Другой эмитент –ВСМПО-АВИСМА поднялась на 7,8 процента на ожиданиях того, что в рамках предстоящей приватизации новыми акционерами корпорации могут стать Boeing и EADS. Отказ от выплаты дивидендов по итогам 2010 года не помешал Полиметаллу подняться на 1,4 процента: компания готовит IPO на Лондонской фондовой бирже. В то же время снижение Полюс Золото, достигшего договоренности по совершению сделки с KazakhGold, составило 8 процентов. Вероятно, такой спад во многом носит технический характер, и котировки смогут достаточно быстро восстановиться.
Уровень долговой нагрузки не позволяет расти Трубной металлургической компании, потерявшей 2,2 процента. Частично задолженность может быть погашена ТМК за счет проведения SPO. Высокая зависимость от цен на сырье давит на Магнитогорский металлургический комбинат, подешевевший на 4,1 процента. Еще более значительно снижение Мечела (минус 7,2 процента), долг которого перед кредиторами возрос в первом квартале почти на миллиард долларов. Напротив, обладающие хорошим уровнем вертикальной интеграции хозяйственной деятельности Северсталь и Новолипецкий металлургический комбинат прибавили 1,9 и 3,8 процента соответственно.
Телекоммуникации
Разнонаправленная динамика котировок в стане телекомов. Так, Московская городская телефонная сеть, которая в январе 2012 года осуществит перевод набора номеров абонентов сети местной телефонной связи Московского региона на единый десятизначный формат, и ОАО «Мобильные ТелеСистемы», которое предупредило о возможном уменьшении рентабельности в процессе развития сети 4G, снизились на 1,6 процента. Зато увеличение чистой прибыли по итогам первых трех месяцев года способствовало росту рыночной капитализации Ростелекома на 6 процентов.
Финансы
Большие потери в банковском секторе понесли Возрождение и Банк Москвы. Первый недосчитался 13,4 процента из-за высокой доли неработающих активов на своем балансе, второй лишился 14,5 процента вследствие колоссального груза плохих активов. На 2 процент вниз опустился Росбанк, ставший центром консолидации активов финансовой группы Societe Generale. ВТБ, который стремится упрочить контроль над Банком Москвы, остался на прежних позициях. Ростом на 2,7 процента завершился месяц для Сбербанка, торговля депозитарными расписками которого начинается в июле на Лондонской фондовой бирже и Франкфуртской фондовой бирже.
Энергетика
В числе представителей электроэнергетики отличились тяжеловесы. Более 10 процентов прибавили в цене акции Интер РАО ЕЭС, активно диверсифицирующего свой бизнес. На 14 процентов подросли котировки ФСК ЕЭС, получившая рекордную чистую прибыль в 2010 году благодаря переходу на RAB-регулирование, которое увеличило тарифы на 80 процентов. Впечатляющий прирост в 14,6 процента удалось продемонстрировать ОГК-4: прибыль по итогам финансового года почти удвоилась, а выручка стала больше на одну пятую. На противоположном полюсе МРСК Северо-Запада и МРСК Волги, отказавшиеся от выплаты дивидендов по итогам 2010 года и потерявшие 12,3 и 14,8 процента соответственно.
Относительно хорошее начало лета настраивает игроков на оптимистичный лад. В случае повышения Европейским центральным банком учетной ставки импульс для роста получат кредитные учреждения, которые могут увлечь за собой и многие другие публичные компании. Интерес к российскому рынку ценных бумаг проявляют как отечественные пайщики паевых инвестиционных фондов, так и нерезиденты, наращивающие обороты операций с отечественными финансовыми инструментами. В среднесрочной перспективе рост с большой вероятностью может продолжиться.
Дмитрий Земеров
Заместитель генерального директора
по правовым вопросам
ООО «Уником Партнер»
