![Инвестор Инвестор](/upload/iblock/af0/investor.jpg)
Январский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками Bank of America (BofA) Merrill Lynch, продемонстрировал резкий рост оптимизма инвесторов относительно судьбы мировой экономики. В анкетировании приняли участие 286 управляющих, под управлением которых находились активы на сумму $818 млрд. По данным опроса, число управляющих, уверенных в том, что в течение 2012 года темпы экономического роста ускорятся, фактически сравнялось с числом тех, кто ждет замедления мировой экономики (число пессимистов всего на 3% превысило число оптимистов). В декабре настроения были куда более мрачными: число пессимистов на 27% превышало число оптимистично настроенных инвесторов. Столь сильного изменения в настроениях инвесторов аналитики не регистрировали с мая 2009 года.
Оптимизм позволяет инвесторам принимать на себя более высокие риски. Совокупный индикатор риска и ликвидности BofA Merrill Lynch поднялся до самого высокого уровня с июля 2011 года, времени начала наиболее острой фазы кризиса суверенного долга. В итоге доля наличных в портфелях управляющих упала до самого низкого уровня за полгода — 4,4%.
В таких условиях страны Европы, которым агентство S&P в пятницу понизило суверенные рейтинги, вполне успешно проводят долговые заимствования. Вчера Испания разместила векселя со сроками обращения 12 и 18 месяцев на сумму €4,88 млрд. Доходность годовых векселей составила 2,05% по сравнению с 4,05% месяцем ранее, доходность
Оптимизм инвесторов приятно удивил и руководителей американского ипотечного агентства Freddie Mac (с проблем которого и начался финансовый кризис в 2007 году), разместившего 13 января десятилетние облигации на $3 млрд с неожиданно низкой доходностью — 2,06% годовых. "То, как наше предложение было принято рынком, стало для нас приятным сюрпризом, при первоначальном объеме предложения $1,5 млрд мы получили заявок на $4,5 млрд«,— цитирует Bloomberg старшего портфельного управляющего Freddie Mac Мохита Судхакара, который объявил вчера о том, что агентство планирует в этом году привлечь с помощью секьюритизации ипотечных активов $20-40 млрд.
Впрочем, в январе инвесторы традиционно смотрят на мир с оптимизмом. Если в декабре фонды подводят итоги инвестирования за год и фиксируют прибыль или убытки, то в начале года они возвращаются на рынок. По данным Emerging Portfolio Fund Research, фонды категории GEM за последние семь лет (за исключением 2008 года) в начале января привлекали в среднем $1 млрд еженедельно. «Тяжело привлечь нового клиента, демонстрируя негативный взгляд на активы, которыми управляешь,— поясняет директор Simargl Capital Дмитрий Садовый.— Поэтому в начале года управляющие должны буквально излучать оптимизм, даже если в течение года он не оправдается». Так, в январе 2011 года число управляющих, уверенных в росте мировой экономики на 55%, превышало число тех, кто ждал ее замедления. Уже в сентябре пессимистов было на 17% больше. В отношении роста экономики еврозоны оптимистов в начале прошлого года было на 44% больше, чем пессимистов. Но в ноябре рецессию ожидали на 72% больше управляющих, чем рассчитывающих хотя бы на символический рост.
Как и в конце прошлого года, определяющим для поведения портфельных управляющих будет развитие ситуации в Европе. Аналитик «Альянс РОСНО управление активами» Ариэл Черный отмечает, что вышедшие на минувшей неделе позитивные данные по экономике Германии и Франции подорвали уверенность в неизбежности рецессии в еврозоне. А размещение в конце декабря прошлого года денежных средств ЕЦБ среди кредитных организаций сняло напряжение с ликвидностью (см. справку). По словам управляющего портфелем УК «Газпромбанк — управление активами» Александра Присяжнюка, «такая политика дает возможность Евросоюзу „купить время“ для разрешения на политическом уровне вопросов бюджетной дисциплины и согласования общеевропейской позиции по вопросам долгов».