За последние шесть лет инвестиции в новые финансовые технологии, или финтех, выросли более чем в десять раз. Из-за скорости, с которой растет данная сфера, за ней тяжело следить даже профессиональным финансистам. Что собой представляет современный финтех, какие направления он включает? Какие технологии применяются? Как на инновации в финансовой сфере реагирует государство? Чтобы разобраться в этих вопросах, «Бюджет» обратился к курсу лекций Копенгагенской школы бизнеса «Финтех и трансформация финансовых сервисов».
Шесть сегментов финтеха
Акроним «финтех» был предложен в 1971 году нью-йоркским банкиром Абрахамом Беттингером. Несмотря на достаточно долгое применение термина, существуют разногласия относительно того, какие формы деятельности однозначно можно отнести к отрасли, а какие — нет. В Копенгагенской школе бизнеса выделяют шесть основных сегментов, относящихся к финтеху. Это привлечение капитала; вклады и займы; финансовое программное обеспечение для предприятий; инвестиции и менеджмент; платформы для изучения рынка; платежи.
Cегмент привлечения капитала распадается еще на два: краудфандинг и альтернативное финансирование. Краудфандинг предполагает привлечение предприятиями средств большого числа людей в обмен на готовящиеся к выпуску (или уже готовые) продукты и услуги. Таким образом можно эффективно финансировать не только компании, но и социальные проекты. Под альтернативным финансированием понимают инновационные методы получения капитала без обращения к традиционным финансовым институтам — здесь важно именно отсутствие посредника в виде фонда, банка или биржи. Как правило, к такому способу финансирования обращаются средние и малые предприятия. Например, к этой группе относятся площадки для прямого привлечения займов предприятиями от физических лиц.
Займы и вклады делят на три субдомена. Первая группа сервисов работает с тем, чтобы помочь частным лицам и домохозяйствам лучше управлять собственным бюджетом и принимать оптимальные решения. Вторая группа — это диджитал банкинг, то есть интерактивные онлайн- и мобильные сервисы, которые упрощают выполнение обычных банковских операций: перевод денег, оплату счетов, проверку остатков средств и тому подобное. К третьему субдомену относят альтернативные займы — сервисы кредитования от частного лица к частному лицу и другие подобные системы, которые позволяют гражданам занимать деньги без похода в банки.
К финансовому программному обеспечению для бизнеса также относят три группы сервисов. Это программы для лучшей организации работы сотрудников в компаниях финансового сектора, программные средства для бухучета, выставления счетов и получения оплаты, а также сервисы для анализа данных, защиты от мошенничества и киберпреступлений.
Следующая большая группа — управление инвестициями. Компании, работающие в этом сегменте, помогают частным лицам и институциональным инвесторам защитить вложения и больше на них заработать. В том числе речь идет об автоматических алгоритмах для торговли на бирже и управлении портфелями инвестиций.
Платформы по изучению рынка позволяют потребителям финансовых услуг сравнивать разные предложения и выбирать наиболее подходящие. Некоторые из них эволюционируют в финансовые социальные сети, которые связывают потребителей услуг и продуктов данной сферы и финансовые организации.
Последний сегмент — платежные системы, которые привлекают наибольший интерес инвесторов. К данной сфере относятся сервисы мобильной (то есть с помощью смартфонов) оплаты, компании, помогающие проводить платежи финансовым организациям, системы приема платежей, а также онлайн-переводы. Например, известные игроки этого рынка — американская PayPal и российская Яндекс.Деньги.
О технологиях финтеха
Финтех-революцию двигают вперед технологии нового поколения, наиболее известными из которых, пожалуй, являются облачные вычисления, блокчейн, роботизация, биометрия и искусственный интеллект. С облачными технологиями знакомо большинство людей, с ними сталкиваются все, кто просто регистрируется в почтовом сервисе вроде mail.ru и хранит в нем информацию. Облачные сервисы позволяют производить вычисления или хранить информацию на сторонних серверах, передавая данные через сеть, таким образом, вам не нужен мощный компьютер для выполнения задачи. Вам не обязательно проводить вычисления в компании, вы можете полностью делегировать их.
Блокчейн, о котором уже многократно писал журнал «Бюджет», позволяет работать распределенному программному обеспечению. Например, на технологии блокчейн функционирует криптовалюта биткоин. Напомним, технология предусматривает, что множество машин (компьютеров или смартфонов), участвующих в вычислениях, хранят небольшие зашифрованные блоки информации. Таким образом, создается система, когда множество игроков отвечают за верификацию конечного результата, что защищает его от подделки. В результате получается не просто децентрализованная, а полностью распределенная система. В ней нет «узлов», которые бы можно было вывести из строя, чтобы сломать весь механизм, результат работы также тяжело сфальсифицировать.
Справка «Бюджета»
Копенгагенская школа бизнеса входит в число крупнейших частных бизнес-школ Европы, ежегодно она принимает более 1,5 тысячи студентов. Курс о трансформации финансовых сервисов читают два профессора, представляющих департамент информатизации, — Джонас Хэдман и Стефан Хэннингстон. Оба ученых специализируются на информатизации и диджитал-конкуренции в финансовой сфере, концепции общества безналичных расчетов, новых финансовых технологиях.
Потенциал такой технологии отлично демонстрирует совместный проект транспортной компании Maersk и IBM. Компании создали платформу, позволяющую отслеживать движение груза и организовать электронный документооборот. Цель платформы — снизить колоссальные временные и денежные издержки, которые возникают при взаимодействии таможенных брокеров, правительств, морских транспортных компаний, наземных экспедиторов, авиакомпаний и десятков других агентов при доставке грузов. Информация о движениях груза в платформе доступна всем участникам, туда же загружаются все документы, видны следующие действия, которые будут предпринимать участники процесса. Так, результаты инспекции видны на каждом этапе, что снижает риск мошенничества, контрабанды и подмены товара.
Еще одна распространенная технология, относимая к финтеху, — роботизация. Она позволяет избавить сотрудников финансового сектора от рутинной и многочасовой работы. Второе применение этой технологии — роботизированные инвестиционные советники, робо-эдвайзеры. Такие советники, имеющиеся у многочисленных фондов и частных инвесторов, готовы предоставить самую разнообразную сложную аналитику. Кроме того, они умеют формировать портфели ценных бумаг исходя из запроса клиента — желаемого уровня риска, периода инвестирования и объема вложений. Робо-эдвайзинг стоит в десятки раз дешевле личного консультирования. Таким образом, он значительно снижает издержки инвесторов на получение необходимой информации и позволяет клиентам с небольшими суммами получить доступ к лучшему управлению инвестициями.
Последняя технология, о которой можно упомянуть, — биометрия. Она позволяет вывести на новый уровень аутентификацию пользователей и потребителей финансовых услуг. Например, пользователям предлагается оплачивать счета с помощью отпечатка пальца. Из короткого обзора видно, что технологии, относимые к финтеху, очень разнообразны, и, пожалуй, единственное, что их объединяет, — инновационность.
Немного о регулировании
Обновление финансовых технологий приводит и к изменениям в регулировании по всему миру. Новые меры создают как возможности, так и препятствия для финтеха. Финансовый рынок и так является одним из самых регулируемых, он, как и алкогольный рынок, попадает под жесткий контроль государства. Для каждой юрисдикции, будь то США, Европейский союз или, например, Индия, характерны свои нововведения. Однако можно говорить, что в целом изменения, которые происходят сейчас и связаны с новой волной финтеха, направлены на защиту пользователей, борьбу с преступностью и повышение уровня конкуренции. Мы обратим внимание на две знаковые инициативы, внедренные в Европейском союзе. Они отлично показывают направления усилий регулятивных органов.
Первая — платежная директива Европейского союза Payment Service Directive 2 (PSD2). Считается, что эта директива нарушает монополию традиционных банков на платежи и позволяет любой, даже маленькой компании зайти в этот рынок. PSD2 разрешает клиентам банков, как частным лицам, так и бизнесам, использовать сторонних провайдеров для распоряжения своими финансами. Другими словами, документ позволяет использовать, например, Facebook или Google чтобы оплачивать счета, анализировать траты или совершать переводы, в то время как ваши деньги находятся на вашем банковском аккаунте.
Благодаря этой директиве на рынке появляются две новые группы участников. Первая — провайдеры информации, которые анализируют ваше финансовое поведение или собирают информацию со всех ваших банковских счетов в одно место. Вторая группа — это провайдеры оплат. Они совершают платежи с расчетного счета клиента в банке. Регуляторы считают, что директива PSD2 приведет к повышению конкуренции, эффективности и качества услуг на рынке платежей. Кроме того, должно возрасти качество информации, которую получают потребители о собственных действиях.
Поскольку многие банки не хотели бы отдавать возможность совершать платежи сторонним компаниям (по экспертным оценкам, из-за директивы PSD2 они потеряют около 7% своих доходов от платежей к 2020 году), документ напрямую обязывает их предоставить доступ к счетам клиентов с помощью технологии API. Это значит, что при одобрении самого клиента организация, которой он разрешил доступ к своим счетам, автоматически получает его по зашифрованному каналу, при этом запрашивать согласие банка не требуется.
Вторая инициатива — EIDAS (electronic IDentification, Authentication and trust Services; электронная идентификация и доверенные услуги). Это технический стандарт, обязательный для выполнения банками на территории всего Евросоюза. Стандарт EIDAS сравнял юридическую силу бумажных и электронных документов. Норматив регулирует процедуры электронных подписей и электронных переводов, четко прописывая технические механизмы.
EIDAS предусматривает обязательное применение так называемой продвинутой электронной подписи. Она должна предоставлять уникальную идентификационную информацию, которая указывает на одного непосредственного подписанта. При этом использование данных, закрепленных подписью, третьей стороной должно быть исключено. Если происходит какое-либо изменение передаваемой информации, подпись должна быть аннулирована автоматически. Цель данного стандарта — обезопасить пользователей банковских услуг и снизить риск мошенничества, а также сделать возможными международные финансовые операции «в один клик». Таким образом, государство ставит перед собой цель не только сделать платежи безопаснее, но и упростить их.
Как мы видим, финтех — очень разнообразная сфера, сервисы которой имеют между собой мало общего. Главным объединяющим фактором является инноватизация. При этом обзор технологий показывает, что это не собственно финансовые инновации, а нововведения, пришедшие в финансовую сферу извне, например биометрия, облачные вычисления или роботизация.
Государство уже начало реагировать на обновление финансовой сферы, как вводя контрольные меры, так и совершая шаги по поддержке отрасли. Поскольку прогресс труднопредсказуем, как будет развиваться финтех, также сложно спрогнозировать. Так, об одной из финансовых тем № 1 в современном мире, а именно криптовалютах, практически ничего не говорили до 2012–2013 года. В любом случае, нет никаких оснований полагать, что бурное развитие финтеха будет замедляться.
К. В. ОВЧАРУК
Глобальные инвестиции в финтех
Многие венчурные инвесторы проявляют интерес к финансовым компаниям новой волны. Во многом вера в финтех связана с колоссальным успехом этой отрасли сразу в начале ее зарождения, например можно вспомнить резкий рост стоимости компании платежей PayPal и захват ею значительной доли рынка. В 2010 году инвестиции в финтех по всему миру составляли всего около 1,8 миллиарда долларов США. В 2016 году данный показатель составил уже 17,6 миллиарда. В тот же год Китай впервые обогнал США по вложениям в финтех-компании.
Крупнейшие в мире кластеры финансовых компаний находятся Нью-Йорке, Кремниевой долине, Гонконге и Сингапуре.
Платежи являются крупнейшим получателем инвестиций среди сегментов финтеха, они агрегируют около трети всех вложений. Еще около четверти приходится на платформы, анализирующие рынок и предлагающие потребителям подходящие варианты услуг. На остальные направления финтеха приходится всего около 10% инвестиций.
В России: бурный рост финтеха
Согласно подсчетам Финтех-обсерватории (независимая экспертная организация, базирующаяся в Испании), в 2017 году в России функционировало примерно 250 организаций, которые можно отнести к этому рынку. Из них около 10,3% приходилось на микрофинансовые организации. Если объединить этот сегмент с кредитованием от частного лица к частному лицу (P2P-кредитование), то он занимает 15,7% рынка. На оборот криптовалют приходится 15,1%. Еще 14,1% относится к сравнению финансовых продуктов или их покупке, управление финансами предприятия — 13,2%, платежи — 11,2%.
По данным аудиторской фирмы Ernst and Young, по итогам 2017 года Россия занимает третье место среди 20 крупнейших мировых финтех-рынков. Индекс проникновения услуг финансовых технологий в российских городах-миллионниках, по подсчетам компании, в 2017 году составил 43%. Россию по этому показателю опередили Китай и Индия (52%). В первой пятерке также оказались Великобритания и Бразилия. США и Гонконг показали средние результаты, в то время как Сингапур, Канада и Япония показали результаты ниже среднего. При этом в аудиторской компании считают, что роль финтеха на российском рынке будет только возрастать.
В 2017 году в РФ, по оценкам Ernst and Young, наиболее популярными услугами являются небанковские денежные переводы, платежи с помощью мобильного телефона, а также банковские онлайн-сервисы, которые работают только через интернет и не имеют подразделений. Интересно, что популярностью в России пользуются не только финтех-услуги, характерные для развивающихся рынков, например переводы, но и сервисы, которые предпочитают люди в развитых странах, а именно финансовое планирование и инвестирование в режиме онлайн (правда, это не нашло отражения в выводах Финтех-обсерватории).
На основании материалов исследования издание РБК провело опрос экспертов, которые сошлись во мнении, что развитие финтех-компаний создает трудности для традиционных банков и риски потерять долю рынка. В качестве ответа последние также пытаются внедрять инновационные модели, но теряют много времени и ресурсов на тестирование из-за своих неповоротливых бюрократических систем.
