С 1 января 2002 г в России началась реформа пенсионной системы. Она заключается в переходе от системы пенсионного обеспечения, при которой пенсию назначает и выплачивает государство, к системе, при которой государство отдает часть функций по назначению и выплате пенсий в частные руки
В настоящее время реформа набирает обороты. По данным российского Центробанка, за последний год пенсионные резервы негосударственных пенсионных фондов /НПФ/ России выросли на 16,6 проц и составили 472,408 млрд руб. Средний размер месячной пенсии в мае 2008 г, по предварительным данным Росстата, составил 4,044 тыс руб и вырос за последний год на 31 проц. Однако это еще только середина пути, который предстоит пройти российской пенсионной системе. Такой вывод содержится в исследовании российской пенсионной системы, которое провели аналитики Merrill Lynch.
По их мнению, в дальнейшем систему пенсионного обеспечения ожидает существенный рост. В частности в ближайшие 7 лет объем пенсионных накоплений в России увеличится в 4 раза, и к 2015 г достигнет 180 млрд долл против сегодняшних 46 млрд долл.
Эти прогнозы являются достаточно оптимистичными. Согласно планам правительства РФ, к 2011 г средний размер пенсии вырастет на 93 проц и составит 7,804 тыс руб. Объем пенсионных накоплений при этом увеличится в ближайшие 7 лет минимум в 2 раза. Такое мнение высказала заместитель руководителя Функционального направления по работе с клиентами НПФ электроэнергетики Людмила Сухарева.
В рамках проводимой реформы пенсия делится на 3 части: базовую, страховую и накопительную. Базовая часть пенсии является фиксированной. Она устанавливается государством и не зависит от стажа работы и заработной платы. С 1 октября 2007 г она установлена в размере 1260 руб. Страховая часть пенсии зависит от суммы уплаченных страховых взносов, отражаемых на индивидуальном счете гражданина. Накопительная часть пенсии зависит от накопленной суммы, учтенной на индивидуальном счете гражданина в Пенсионном Фонде /ПФР/, и от ожидаемого периода выплаты пенсии.
На размер базовой и страховой частей своей будущей пенсии граждане повлиять не могут. Однако размер накопительной части пенсии поддается управлению. Эту часть пенсии можно передать для инвестирования управляющей компании или негосударственному пенсионному фонду /НПФ/, и ее размер будет зависеть от эффективности их работы.
Самым простым способом, по которому может пойти будущий пенсионер — не делать никакого выбора. В этом случае его накопления автоматически переводятся в государственную управляющую компанию – Банк Развития. Как отмечают аналитики ML, в настоящее время большая часть пенсионных накоплений россиян находится именно под управлением государственного Банка Развития. По итогам 1-го полугодия 2008 г объем средств переданных Банку Развития, составляет 348 млрд руб или 14,5 млрд долл. При этом, как говорится в отчете, будущие пенсионеры предпочли Банк Развития негосударственным пенсионным фондам не потому, что они рассчитывают на то, что государство будет лучше управлять их средствами, а по той причине, что они не доверяют негосударственным управляющим.
По словам Л.Сухаревой, такому поведению граждан есть ряд объяснений. Причиной того, что Банк Развития управляет большинством пенсионных счетов россиян, является то, что многие граждане просто не знают о своем праве перевести накопительную часть пенсии в НПФ, поскольку информационная кампания на уровне государства практически не ведется. Кроме того, многие до сих пор уверены, что об их будущей пенсии должно заботиться исключительно государство, считает эксперт.
При этом, несмотря на то, что в настоящее время большая часть россиян предпочла Банк Развития негосударственным пенсионным фондам, число клиентов НПФ по обязательному пенсионному страхованию растет год от года, добавляет Л. Сухарева. "За время работы НПФ на рынке пенсионного страхования 2007 г был одним из самых успешных. За прошедший год количество граждан, которые перевели свою накопительную часть в НПФ, увеличилось на 10 проц и превысило 1,88 млн человек", - говорит Л. Сухарева.
С этим фактом соглашаются специалисты рейтингового агентства "Эксперт РА". Как отмечается в исследовании "Негосударственные пенсионные фонды: вопреки кризису", которое провели руководитель направления рейтингов НПФ "Эксперт РА" Ирина Рудых и директор департамента рейтингов финансовых институтов "Эксперт РА" Павел Самиев, число россиян, подавших заявление о переводе пенсионных средств из под управления Банка Развития в НПФ, в 2007 г выросло чуть ли не на порядок. По их данным, за 2007 г было принято 1,48 млн заявлений от застрахованных лиц о переходе из ПФР в НПФ. Эта цифра является рекордной за все время проведения пенсионной реформы: в 2006 году таких было 1 млн человек, в 2005 году – 0,7 млн человек, в 2004 году – 0,26 млн человек, говорят специалисты.
Такая динамика, по их мнению, стала результатом целого ряда событий. В частности, это заслуга того, что государство обратило внимание на проблемы пенсионной системы, что выразилось в новых законодательных инициативах. В частности в 2007 г Госдума приняла поправку в налоговый кодекс, согласно которой человек, добровольно перечисливший из своей зарплаты средства в НПФ /в пределах 100 тыс руб/, получает право на налоговый вычет 13 проц, также в 1-м чтении был принят закон "О софинансировании добровольных пенсионных накоплений граждан".
Для многих причиной перевода средств из под управления Банка Развития в негосударственные пенсионные фонды стал тот факт, что доходность от управления накопительной частью пенсии у госкомпании потенциально не очень велика и составляет не более 7-10 проц годовых, в то время как негосударственные управляющие компании могут предоставить более высокий доход. Это связано с тем, что государственная управляющая компания будет инвестировать средства только в высоконадежные государственные ценные бумаги, ипотечные ценные бумаги, гарантированные государством или в депозиты уполномоченных банков, в то время как управляющие компании могут инвестировать накопления в более широкий круг инструментов.
В настоящее время структура инвестиций пенсионных средств Банка Развития очень консервативна. Эксперты ML отмечают, что в настоящее время государственная управляющая компания инвестировала 88 проц переданных под ее управление средств в государственные облигации федерального займа и 12 проц оставила в виде денежных средств. При этом, как отмечается в исследовании, российское законодательство позволяет диверсифицировать структуру инвестиций и аналитики компании ожидают, что в ближайшей перспективе Банк Развития будет проводить менее консервативную инвестиционную политику. Российский фондовый рынок при этом может получить в 2009 г вплоть до 10 млрд долл "свежих" средств. При этом по структуре инвестиций Банк Развития приблизится к негосударственным пенсионным фондам, доля акций в портфеле которых достигает 47 проц.
Вовлеченность пенсионных средств, находящихся под управлением НПФ, в российский фондовый рынок также будет возрастать. По прогнозам аналитиков ML, в ближайшее время список акций, в которые можно инвестировать средства пенсионных накоплений, расширится, доля акций в структуре инвестированных средств увеличится до 70 проц, а корпоративных облигаций с текущих 10-15 проц до 20 проц. Потенциально объем инвестиций пенсионных средств в корпоративные облигации может достичь к 2015 г объема 35-37 млрд долл, а объем пенсионных средств, которые к 2015 г будут инвестироваться в фондовый рынок России, может достичь 100 млрд долл.
Говоря о доходности инвестирования средств пенсионных накоплений, аналитики ML отмечают, что по итогам 2007 г доходность средств, вложенных Банком Развития, составила 6,1 проц, что не смогло обеспечить сохранность средств от инфляции, которая составила 11,9 проц. В то же время, доходность средств, вложенных НПФ, в среднем находилась на уровне 9-12 проц, говорят эксперты.
Специалисты рейтингового агентства "Эксперт РА", в свою очередь, отмечают, что лишь немногие фонды сумели показать доходность выше инфляции. Однако, по их мнению, доходность размещения пенсионных средств НПФ по итогам 2007 г выглядит все равно привлекательнее по сравнению с доходностью управляющих компаний по ряду открытых ПИФов.
