«Мы оцениваем, что в среднем в бизнес-цикле мы будем выплачивать дивиденды в пределах от 20 до 40% от чистой прибыли по МСФО», — заявил в пятницу гендиректор «Фосагро» Максим Волков. По его словам, дивидендная политика компании уже утверждена. Однако в опубликованном на сайте компании соответствующем документе (утвержден 25 апреля 2011 года) оговаривается лишь то, что совет директоров будет стремиться к дивидендам до 30% чистой прибыли. Окончательное решение о дивидендных выплатах и их размере будут принимать акционеры, включая и тех, которые могут появиться в ходе IPO.
В 2010 году холдинг заработал 11,9 млрд руб. чистой прибыли. Исходя из озвученного г-ном Волковым диапазона акционеры могли бы рассчитывать на дивиденды в размере 2,4—4,8 млрд руб. (примерно 225—450 руб. на акцию). Но в действительности по итогам прошлого года компания заплатила акционерам 26 млрд руб. — 218% чистой прибыли (на выплату таких высоких дивидендов понадобилась значительная часть нераспределенной прибыли трех последних лет).
Согласно прогнозу инвестбанка «Тройка Диалог» (один из организаторов IPO агрохимического холдинга), чистая прибыль «Фосагро» по итогам 2011 года составит 702 млн долл., то есть на выплату дивидендов может быть направлено 140—281 млн долл. В 2012 году чистая прибыль прогнозируется на уровне 568 млн долл., в 2013-м — 444 млн долл.
При этом аналитики советуют потенциальным инвесторам обратить внимание на относительно невысокую дивидендную доходность акций. «Если взять прибыль 2010 года и обещанный процент выплат, то мы получим дивидендную доходность 1,3—2,6% из расчета оценки стоимости компании даже в 6 млрд долл.», — прокомментировала аналитик «Инвесткафе» Анастасия Соснова. Однако, как говорят аналитики, такая доходность характерна и для компаний нефтегазового сектора, где высокие дивиденды, и по факту они составили 16—17% от минимальной оценки компании (около 1 млрд долл. от 6 млрд). «Инвесторы, которые приобретут акции в ходе IPO, не должны ориентироваться лишь на стратегию получения дивидендов», — считает г-жа Соснова.
Как показывает практика, акционеры нередко направляют значительные средства на дивиденды в преддверии размещения на бирже. Накануне собственного IPO «Уралкалий» также выплатил своим акционерам рекордные 97% от чистой прибыли (за 2006 год), хотя согласно дивидендной политике компания обязалась направлять на эти цели не менее 15% чистой прибыли по МСФО. По результатам 2009 года между акционерами было распределено 40% чистой прибыли, а в 2010-м — почти 50%.
Магнитогорский металлургический комбинат накануне IPO в 2007 году также выплатил акционерам почти всю прибыль, но затем решил формализовать свою дивидендную политику. Согласно ей полагается распределять не менее 15% чистой прибыли, однако «в перспективе совет директоров будет стремиться к выплате дивидендов в размере не менее 25%».
